search

歷史進程中的茅臺與6次暴跌

2022.10.28 08:28  來自甘肅

最長一次修復期超4年。

播放 暫停

歷史進程中的茅臺與6次暴跌

00:00 11:39

圖片來源@視覺中國

圖片來源@視覺中國

文 | 降噪,作者|羅拉 劉詩雨  

01 信仰崩塌時刻

打開某炒股軟件的那一刻,我第一次真切地感受到了「工傷」的存在。

不在股市哀鴻遍野時打開軟件,原本是一名資深「韭菜」的應激式自我(qi)保(qi)護(ren)?,F在為了提取素材,這層「機制」被打破了。

某白酒指數的基金收益率停留在-29.67%。更扎心的是,茅臺今天一度跌破1400關口,這意味著今晚的數值將再次被刷新。

眼看著段永平今年第6次出手、抄底200港元的騰訊,許多股民莫名感到孤單。眾所周知,蘋果、茅臺、騰訊是段永平的三大摯愛。今年3月20日,他還在雪球上告訴網友:10年或更久的角度看,我沒發現任何A股公司比茅臺好。然后,他轉身真的拿現金又「買了點」貴州茅臺。

不過最近,他籌錢出手了騰訊,徒留茅臺被晾在熱搜上。同樣被晾的,還有截至三季度末重倉茅臺的1634只基金。

盡管去年以來白酒股一直在經濟周期底部打轉,但那種跌是鈍刀子割肉式的,許多股民、基民仍心存一絲念想。因為就在10多天以前,沖上微博熱搜的還是#茅臺市值超過騰訊位列第一#、#茅臺前三季度日賺1.62億#。

沒想到10月24日,急風驟雨劈頭蓋臉地砸了下來。這一天,茅臺股價落至1500元附近,下跌7.56%,創下2020年7月16日以來最大跌幅。

如果看基本面,貴州茅臺本身并沒有負面消息,甚至三季度財報數據及四季度預期都還不錯;排除業務層的動蕩,專家們只能將暴跌歸因于「情緒」的擾動。

比如當天國家統計局發布的社會消費品零售數據——9月份煙酒類消費品零售總額465億元,同比增長-8.8%。

當然,作為「一醬功成萬股枯」的A股之王,只一個煙酒類消費數據并不能佐證更多趨勢。茅臺代表的從來不只是白酒行業,還有A股股民對于穿越周期標的的那種終極信仰。

比如一名奢侈品電商從業者曾告訴《降噪NoNoise》,「要說中國的奢侈品品牌,我認為只有茅臺。稀缺、貴、保值、品牌影響力,這些奢侈品要素,茅臺看似都集齊了?!?/p>

其實如果拉長時間軸來看,不論是品牌還是股價,茅臺都不是一步封神的。一名收藏有10萬瓶老酒的白酒老炮兒記得,很長一段時間里,人們更喜歡以五糧液為代表的濃香型酒,以茅臺為代表的醬香型酒不占優勢,甚至在一次評酒會上,茅臺僅排第五,被指酒過香。

但現在快節奏下人們需要更強刺激來釋放壓力,開始青睞重口味,醬香酒由此上位。

在所有醬香酒之中,赤水河畔的茅臺,憑借特殊的加工制造工藝,以及酒友口口相傳的「不易醉」「易醒酒」的傳說,逐漸封神。 慢慢附著的社交貨幣屬性,則讓茅臺成為當之無愧的「液體黃金」。

2021年最夸張的時候,連一個茅臺酒紙箱都被炒到500元。當人們質疑年輕人不愛喝白酒,茅臺未來堪憂時,貴州茅臺前董事長季克良淡定回了一句:年輕人不喝茅臺酒是因為「沒長大」。

伴隨著這股子底氣,茅臺股價在2021年2月18日沖到2627元。當時沖進場的人們,大概是相信,只要赤水河不斷流淌,茅臺股價還會一直漲上去的吧。

如今盛宴不再。A股傳來的只有「信仰」破裂的聲音。10月25日,茅臺股價跌出了53度飛天的「建議零售價」(注:1499元),收盤于1479.75元。這一數據同時也打破了持續兩年多、茅臺股價沒下過1500元的「封神」紀錄。

令人不安的是,紀錄隨時有可能被再度打破。比如10月27日下午,茅臺股價一度跌破1400元。此時網友段子開始四處飛,「今天讓我朋友1400附近買點茅臺,他問我哪里有買,他多買幾箱,我說茅臺股票,結果他讓我滾?!?/p>

據《降噪NoNoise》統計,10月以來,貴州茅臺累計跌幅達到25.1%,市值蒸發了5500億元。按照飛天茅臺1499元/瓶的建議零售價計算,相當于蒸發掉了3.6億瓶53度飛天茅臺。

即便在疫情之初,茅臺都沒有收到過如此沖擊。憑借90%以上的毛利率以及穩定的盈利增長預期,茅臺當時可是消費股中的韌性之神、抗周期之王。

但很多人可能忘了,市場與股市是兩套邏輯。白酒市場的貴州茅臺一路漲價、逆勢時也從未打折,但股市的茅臺就不同了。

資本市場上只有記憶短暫的、一茬接一茬的韭菜,沒有永遠的「股王」神話。 

02 幾次大跌的最大啟示

2001年7月31日上市時,貴州茅臺的發行價只有31.39元。上市首日,收盤價35.55元,全天成交金額14億元。當時飛天茅臺終端零售價每瓶220元左右。

彼時的白酒老大哥還是五糧液,風頭、市值、凈利潤都在茅臺之上。但五糧液沉迷于OEM模式,先后搞出100多個參差不齊的子品牌,享受「兒孫滿堂」的同時,也折損了口碑。

2003年,茅臺開始業績爆發,當年營收增長30.84%,凈利潤增長56.12%。至2005年,茅臺市值和凈利潤反超五糧液,2008年又在營收規模上超過老大哥,成為新的「白酒一哥」。

其實對于股民來說,當時誰能稱王并不重要。如果能像炒股大牛段永平一樣,動輒以十年為維度看估值走勢,當時整個白酒行業正處于黃金十年的歷史進程當中。

但行業市場跟資本市場有時是并行甚至割裂的兩個存在。這一點在茅臺股價的幾次大跌中反復被驗證。如果沒有外部環境的劇變,茅臺股價幾乎會伴隨其品牌高端化的加固進而一路上漲,除了偶爾的業績不及預期。

茅臺上市后第一輪大跌發生在2003年,是受白酒稅收政策及凈利潤不及預期的雙重沖擊。2003年上半年,茅臺凈利潤僅有5.9%,加上白酒稅收政策各地執行尺度不一,失望的股民直接用腳投票。當年9月23日,茅臺股價跌至歷史最低的25.88元,最大跌幅達到35%。這一輪,茅臺直接跌破了發行價。

但在2003年年底,茅臺通過擴產能、發力渠道等舉措,穩住了業績,至2007年,茅臺凈利潤增速達到驚人的89%。疊加2005年到2007年的A股牛市,茅臺股價在這幾年內開始真正「飛天」,市盈率最高點時達到100倍。

大抵也是在這段時間,股神巴菲特與茅臺失之交臂。原來巴菲特曾經問過茅臺某大股東,想收購其手上的股份,但對方攥在手里不賣?!腹缮瘛咕瓦@樣錯過了120塊錢的茅臺。這段往事的講述人是段永平——曾從巴菲特天價午餐中受益匪淺的一個「資深股民」。

之后,歷史進程來到2008年。全球金融危機、股災之下,業績優秀的茅臺亦難獨善其身。想想100倍的市盈率,股民仿佛看到了懸于頭頂的堰塞湖,恐慌性踩踏是在所難免了。那段時間,茅臺從年初的230元,跌到11月時只剩84元,最大跌幅超過60%,妥妥的腰斬。

如果有股民不幸在本輪最高點時買入茅臺,他至少要在4年以后解套。 

當然「社交貨幣」畢竟是「社交貨幣」,走出金融危機的陰影后的茅臺,還是繼續跌跌撞撞地進入上升空間。

至2012年夏天茅臺估計漲到266元,相較于2008年年初漲了3.5倍。但隨后半年內兩枚「炸彈」投下——先是三公消費禁令沖擊高端白酒市場;年底的酒鬼酒塑化劑事件,又對行業雪上加霜。

「不要買白酒,不要買白酒……」的聲音回蕩在每一個股吧。整個行業入冬,茅臺由此也終結了增長神話。

這一次,很多股民包括私募基金大佬都輸得顏面全無。堅定看好茅臺的私募大佬董寶珍,跟人打賭:如果茅臺跌破1500億元市值,他就去裸奔。

2013年9月,茅臺跌「到位」了。董寶珍說到做到,踐行了自己的賭約。至2014年1月,茅臺股價跌到118元,幾乎成了「骨折價」。

如果有人此時抄底到了最低點,并一直拿在手上,那到2021年,他的資產會翻20倍。但如果有人在這一輪的最高點時買入,那他需要等3年才能勉強「回本」。這也是周期的一部分。

2018年,茅臺股價再遇調整,最大跌幅35%。宏觀上,白馬股估值過高;茅臺業績本身也出現罅隙,不夠爭氣。三季報業績大幅低于預期,讓次日的茅臺股價在開盤后直接一字跌停,這「待遇」在茅臺上市以來還是第一次。直到2018年年底,茅臺才止住下跌趨勢。 

新一輪上升空間打開了,更多基民、股民涌入,試圖從對「東方神水」的信仰中獲利。茅臺一度不負眾望。2021年2月,茅臺股價沖高到2623元,傲視A股群雄。

此后,白馬股估值過高的質疑、疫情對社會消費的沖擊,宏觀經濟形勢的變化,讓茅臺再次進入下行空間。

如今1400元的茅臺重現江湖,又有人開始怯怯地問:現在到了抄底的時候嗎?沒人回答。

只是有媒體注意到,A股最大白酒基金——招商中證白酒指數趁機放開了申購。但很多基民已經快被資本市場割禿了。當年哈梭過的 ,現在還有子彈嗎?

如果真要從茅臺的幾次暴跌中尋找什么規律,那可能是資本市場沒有永遠的神話,茅臺也難逃經經濟周期。

除非,你不介意像段永平那樣,買股票就當定期理財,先放上個10年。

轉載請注明出處、作者和本文鏈接。
本內容來源于鈦媒體鈦度號,文章內容僅供參考、交流、學習,不構成投資建議。
想和千萬鈦媒體用戶分享你的新奇觀點和發現,點擊這里投稿 。創業或融資尋求報道,點擊這里。

敬原創,有鈦度,得贊賞

”支持原創,贊賞一下“
鈦粉99261 鈦粉47012 坦塔羅斯 鈦粉82265 鈦小超345661 鈦粉30456
573人已贊賞 >
573換成打賞總人數573人贊賞鈦媒體文章
關閉彈窗

挺鈦度,加點碼!

  • ¥ 5
  • ¥ 10
  • ¥ 20
  • ¥ 50
  • ¥ 100

支付方式

確認支付
關閉彈窗

支付

支付金額:¥6

關閉彈窗
sussess

贊賞金額:¥ 6

贊賞時間:2020.02.11 17:32

關閉彈窗 關閉彈窗
  • 回復
    1

    眾所周知,蘋果、茅臺、騰訊是段永平的三大摯愛

    2022.10.28 16:23 via pc
  • 茅臺都有六次暴跌?

    2022.10.28 13:52 via android
  • 如果拉長時間軸來看,不論是品牌還是股價,茅臺都不是一步封神的

    2022.10.28 13:07 via android
  • 疫情對社會消費的沖擊,宏觀經濟形勢的變化,讓茅臺再次進入下行空間

    2022.10.28 16:23 via h5
  • 回復

    即便在疫情之初,茅臺都沒有收到過如此沖擊

    2022.10.28 15:35 via pc
  • 行業市場跟資本市場有時是并行甚至割裂的兩個存在

    2022.10.28 13:43 via android
  • 回復

    有錢人你就先買上然后一直等著就行

    2022.10.28 13:38 via iphone
  • 很多人被套得死死的

    2022.10.28 11:51 via android
  • 資本市場沒有永遠的神話,茅臺也難逃經經濟周期

    2022.10.28 11:29 via iphone
  • 資本市場上只有記憶短暫的、一茬接一茬的韭菜,沒有永遠的「股王」神話

    2022.10.28 09:28 via h5

Oh! no

您是否確認要刪除該條評論嗎?

注冊郵箱未驗證

我們已向下方郵箱發送了驗證郵件,請查收并按提示驗證您的郵箱。

如果您沒有收到郵件,請留意垃圾郵件箱。

更換郵箱

您當前使用的郵箱可能無法接收驗證郵件,建議您更換郵箱

賬號合并

經檢測,你是“鈦媒體”和“商業價值”的注冊用戶?,F在,我們對兩個產品因進行整合,需要您選擇一個賬號用來登錄。無論您選擇哪個賬號,兩個賬號的原有信息都會合并在一起。對于給您造成的不便,我們深感歉意。

免费人成a片在线观看18_亚洲小男生自慰gay网址_欧美日韩国产成a片免费网站_奇米视频一区二区三区